大发体育比分-偏股基金火了、这类产品却无奈降费或清盘 到底怎么了?

大发体育比分-偏股基金火了、这类产品却无奈降费或清盘 到底怎么了?

大发体育比分-偏股基金火了、这类产品却无奈降费或清盘 到底怎么了?

  偏股基金火了!这类产品却无奈降费或清盘,陷入“迷你化”难题,到底怎么了?

  记者   李树超

  虽然今年主动量化基金业绩亮眼,但在资金净赎回和产品平均规模较低等影响下,今年该类型产品“小微基金”扎堆儿,超6成基金规模不足2亿元,多只基金还通过降低管理费率、清盘等方式予以应对。

  业内人士认为,由于量化因子表现具备阶段性特征、投资者认知有限等原因,要想做大该类型产品规模,仍需要持续较好的投资业绩,才能形成收益与规模的良性循环。

  多只主动量化基金降费或清盘

  产品“迷你化”现象严重

  8月12日,北京一家银行系公募发布公告称,为更好地满足投资者的理财需求,该公司旗下一只主动量化基金将根据基金法、基金运作管理办法和基金合同有关规定,经与基金托管人协商一致,并报中国证监会备案,公司决定于2020年8月13日起,降低该只基金的管理费费率和托管费费率,并对基金的基金合同和托管协议作相应修改。

  按照这只基金的费率调整方案,自2020年8月13日起,基金的管理费费率由1.50%/年调整为0.60%/年,基金的托管费费率由0.25%/年调整为 0.10%/年。

  虽然该只基金今年以来斩获12%的正收益,但从今年二季报看,该只基金规模已经不足900万元,已经沦为迷你基金。

  针对上述主动量化基金降低费率的现象,北京一位公募市场部人士表示,降低管理费率和托管费率,是产品做好持续营销、提升产品市场竞争力的一个方面。据他透露,基金公司针对迷你基金的处置,如果基金长期业绩较好,基金公司会想办法做大规模,保持良好运作,继续为投资者创造更好收益;而如果迷你基金业绩不佳,公司可能会选择清盘,不再占用公司的投研资源和运营成本。

  据记者统计,今年清盘的基金中,也屡屡出现量化基金的身影,比如持有人表决清盘的南方量化,触发合同终止条款的交银致远量化智投策略、中融量化小盘等,也多是因为基金规模较小、业绩相对欠佳而选择了退出市场。

  事实上,在多只主动量化基金降费和清盘的背后,是这一类型产品规模的日益“迷你化”。

  从总体数据看,Wind数据显示,截至2020年二季报,全部200只主动量化基金总规模为588.87亿元,比去年末萎缩约50亿元;同期产品总份额从592.12亿份降至482.96亿份,净赎回约110亿份,规模萎缩18.44%;同期,这类产品的平均规模也从3.31亿元降至2.94亿元。

  主动量化基金出现的净赎回,叠加产品平均规模较低,也导致这一领域小微基金扎堆儿,并成为“迷你基金”的重灾区。

  数据显示,截至今年二季度末,主动量化基金中规模低于2亿元的“小微基金”数量多达126只,占比为63%;规模低于5千万元的数量多达50只,占比为25%。其中,以收益率较高的金信量化精选为例,二季报最新规模仅为1.03亿元,富国研究量化精选规模也只有1.42亿元。

  平均收益率接近30%

  成长因子表现优异

  在主动量化基金的“迷你化”现象严重的同时,这类品种却斩获了不错的投资收益。

  Wind数据显示,排除今年新成立的次新基金,截至8月11日,191只主动量化基金(基金份额合并计算)今年以来平均收益率为29.86%,收益率最高的金信量化精选今年斩获66.44%的净值涨幅,富国研究量化精选、华商新量化、华泰柏瑞量化创优等多只基金收益率也超过60%。

  从量化因子表现看,成长类因子的主动量化基金表现优异,比如西部利得量化成长、汇添富成长多因子量化策略等都斩获不俗投资收益;而价值因子策略基金表现相对乏力,比如诺德量化蓝筹增强、银河量化价值等涨幅相对不高。

  针对这一现象,北京一位中型公募投资总监分析,今年量化基金中,成长因子一直是比较强的指标,为量化基金的收益率贡献较大,因此,重点利用成长因子的基金投资业绩表现也相对更好。在他看来,从长期来看,国内成长股投资仍在较快的发展阶段,预计成长因子长期看都会是提升投资业绩的重要因子。

  而分析价值因子的黯淡表现,北京一位绩优基金经理则认为,价值因子、小市值因子和成长因子适应的市场环境不同,在流动性宽松、宏观经济压力较大的环境中,价值股因为与经济相关性较大,可能会面临失效的问题。他认为,预计随着经济预期好转,流动性宽松局面得到扭转,价值因子可能会再度发挥效果,因此,他在投资上会增加价值因子的配置。

  不过,谈及主动量化基金收益较好,资金净赎回却超过百亿份的现象,北京一位中型公募市场部负责人评价,一是由于普通投资者对此类产品的认知水平有限,缺乏对产品理念的深刻理解,当获得较多浮盈时可能就有“落袋为安”的想法;二是我国A股市场风格切换也比较快,各类量化因子的市场表现也会出现阶段性的特征,也会导致投资者产生短期化操作的特点;第三,今年短期业绩较好并不能带来净申购,只有长期业绩优秀的基金规模才会不断做大。

  该市场部负责人称,“据我们统计,短期业绩较好的产品可能会引发投资者的赎回,而那些三年以上持续业绩表现较好的产品,才会引发投资者的持续净申购,基金规模才会不断增长。因此,这类产品的业绩还需要继续积累,才能带来业绩和规模的良性增长。”

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责任编辑:陈志杰

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